qvod_av 复盘2013年-2018年主导利率走势的决定身分「内行课初学串讲·历史经纬03讲」

内行课串讲3.3: 复盘2013年-2018年主导利率走势的决定身分qvod_av

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以下为本视频翰墨实录：

经济增长主导利率有一个蹙迫假定

为什么盯着GDP的风景增速，也即是经济增长，又错了？咱们回到最启动的问题，利率是什么？利率即是资金价钱。资金价钱由什么决定？资金价钱由资金的供给和需求决定。宇宙认为经济增长影响利率，骨子上有一个蹙迫的假定，那即是经济增长和资金需求应该是一致的，或者是同步的。宇宙认为经济增长不好，资金需求就应该不好。是以在经济增速低的期间，宇宙当然认为资金需求应该是下跌的。

但是发生了什么事情呢？咱们来看底下这张图，图中的黄色线代表中央银行统计的主要企业的贷款需求。怎样反应需求其实相比难主理。有东谈主可能会说看一下贷款不就不错了吗？贷款增速高，资金需求就高。这也挑升念念。但是贷款增速高有期间可能是银行主动供给的后果。是以咱们不一定大约竟然把需求准确地刻画出来。

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中央银行访谒的企业的贷款需求，由于具有季节性，是以咱们用同比来反应。宇宙会看到，在昔日，贷款需乞降经济增长基本是同步的，但是在2013年之后，宇宙会发现经济增长的波动性显赫地下跌，但是资金需求的波动性仍是绝顶庞大，况兼在经济增速往下走或者处于低位的期间，资金需求仍是绝顶热烈。

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