激情综合网 中国中药“顶风派息” 净利缩水98%仍撒8.65港仙的底气何来？

当一份净利润同比挥发98.5%的年报激情综合网，与每股8.65港仙的额外股息系结出当前，成本市集嗅到了不寻常的信号。3月28日，中国中药（00570.HK）2024年财报揭晓：165.1亿元营收同比下滑8.9%、净利润仅剩2077.1万元的布景下，公司却掏出超当期利润14倍的现款派发额外股息。这种看似矛盾的财务操作，折射出中药龙头在行业巨变中的糊口逻辑。

冰火两重天：利润塌方与真金白银的博弈

财报数据显现，中国中药正履历近十年最严峻磨真金不怕火：

营收失速：中药配方颗粒销售额跌破百亿大关（98.4亿元），拳头居品碰到集采“七伤拳”，广东、浙江等省中标价较基准价下探23%-37%

成本反噬：三七采购单价同比暴涨85%，重叠国标升级改良干预，毛利率遭双重挤压下滑4.2个百分点

断腕自救：关停6个省级代煎中心，计提5.8亿元存货减值，特殊于砍掉全年净利润的28倍

关联词在利润表“一派飘绿”之际，钞票欠债表却亮出底牌：38.6亿元现款储备虽同比下跌22.3%，仍撑执公司豪掷3.2亿港元分成。这种“亏钱也要分成”的策略，被业内东说念主士解读为向控股鼓动国药集团传递信心——年报显现，国药系通过子公司执有32.1%股份，这次额外股息可获约1.03亿港元现款输血。

暗战集采期间：从“价钱格杀”到时间卡位

靠近中药配方颗粒世界集采扩围，中国中药正将战火烧向时间壁垒：

专利护城河：年内新增46项出产工艺专利，脱色300个国标品种中的85%

数字中药：干预2.3亿元搭建AI药材坚忍系统，将质检后果栽种40%

跨界解围：联手京东健康拓荒“中药+新茶饮”赛说念，茯苓山药奶茶等单品试销期日均订单破万

这些布局已初见收效：尽管病院端销售额下滑19%，但电商渠说念同比增长217%，O2O灵敏药房脱色城市从38个延伸至72个。

刀刃上的均衡术：分成与偿债的存一火时速

在激动分成的另一面，43.2亿元短期债务犹如达摩克利斯之剑高悬：

债务结构：1年内到期借债占比升至61%，好意思元债占比压缩至12%以藏匿汇率风险

回血预备：拟出售昆明、南宁物流基地，展望回笼资金8-10亿元

策略东风：30亿元中药材专项再贷款额度获批，融资成本可压降至3.2%以下

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中金公司医药分析师张涛指出：“这种‘以空间换时刻’的派遣充满风险，若2025年电商增速不足预期，可能触发流动性危境。但若能熬过转型阵痛期，其全产业链布局将造成碾压性上风。”

要津数据透视：

现款分成/净利润：1467%

电商营收占比：从1.9%跃升至7.3%

每万元研发干预产出：较2023年下跌59%至4100元激情综合网